Облигации. Надежный финансовый инструмент сбережения денег

Облигации – это ценные бумаги, которые дают право их владельцу получать проценты по ним или стоимость ее деньгами. Облигации обычно покупаются со скидкой.

Государственная облигация

Доход от облигаций состоит из общей суммы полученных процентов и разницы между стоимостью облигации при покупке и продаже. Эмитент выпускает облигации. Владелец их покупает.

Облигации это вид займа для эмитента. Часто встречаются целевые облигации для займа под программу или объект, за счет будущего дохода, от которых будут происходить выплаты.

Облигации пользуются популярностью, потому что позволяют планировать размер дохода для владельцев облигаций и размер расходов эмитента.

Процесс перехода требований выплат к новому владельцу облигаций очень прост. Сроки займов под облигации самые разные – от года до 20 лет. Характерная особенность облигаций состоит в том, что общая сумма выплат по ним фиксированная, а вот доходность в реальности все время разная и зависит от банковских процентных ставок в обратном порядке. При увеличении банковских процентов текущая стоимость облигаций понижается и наоборот.

Депозиты банков считаются более надежными, чем облигации, особенно корпоративные, но зато от облигаций можно избавиться в любой день.

Виды облигаций могут зависеть от любого признака.

По выпускающим эмитентам облигации делятся на государственные, корпоративные и муниципальные.

По доходу облигации бывают дисконтные и с плавающей процентной ставкой, а также со ставкой фиксированной.

Дисконтная облигация – это та ценная бумага, доходом от которой является разница цены от продажи и покупки без купона. Рыночная цена такой облигации растет с приближением даты погашения, такими облигациями были всем известные ГКО.

Облигацией с плавающей ставкой называется облигация купонная с переменной величиной выплаты. В этом случае величина выплаты определяется различными экономическими ориентирами, такими как доходность ценных бумаг государства, различные ставки межбанковских кредитов. Размер плавающей ставки облигаций пересчитывается каждый месяц или квартал.

Фиксированная процентная ставка – это постоянные выплаты, размер которых указывается в проспекте эмиссии. Такими ценными бумагами являются большинство еврооблигаций.

По конвертируемости облигации делятся на конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые облигации можно обменивать с определенными условиями на другие облигации этого же эмитента.

Облигации федерального займа (ОФЗ) – это ценные бумаги, которые выпускает Минфин России. Они бывают с переменным купоном, такими были ГКО, и фиксированным купоном, который выплачивается ежеквартально. Существуют ОФЗ постоянного дохода, который выплачивается раз в год.

Облигации федерального займа являются среднесрочными ценными бумагами. С помощью ОФЗ финансируется бюджетный дефицит. Облигации федерального займа выпускаются в не бумажной, электронной версии. Срок их обращения больше года.

В условиях экономической нестабильности, непонятных темпов инфляции и плавающего, а временами, прыгающего валютного курса облигации федерального займа являются рискованным финансовым инструментом. Государственные облигации надежны только в стабильной экономике.

Доходность этих облигаций определяет Минфин установлением цены отсечения. Так определяется цена средств заимствования. Инвестор, вложившийся в ОФЗ, рискует своими доходами в случае увеличения роста цен выше расчетного, что и произошло зимой 2014-2015 года.

В наших условиях менее рискованным вложением является покупка ОФЗ с переменным купоном. Среднесрочные ОФЗ выпускаются в электронной форме с номиналом 1 миллион рублей и периодом обращения от года до трех лет.

Размещение их происходит на аукционах ЦБ. Выпуск ОФЗ считают состоявшимся, если было размещено 20% предполагавшихся к выпуску облигаций.

Корпоративные облигации – это ценные бумаги, которые выпускают юридические лица для финансового обеспечения своей деятельности. Это документарная или бездокументарная облигация на предъявителя.

Корпоративные облигации делятся на обеспеченные и необеспеченные облигации. Обеспеченные КО подтверждены залогом имущества юридического лица. Необеспеченные не имеют защиты в виде определенного имущества – это общие требования к эмитенту. Необеспеченные КО выпускают только очень крупные корпорации. Их способность оплатить свои облигации ни у кого не вызывает сомнений.

КО могут быть с неизменным сроком действия и изменяющимся сроком. Эти корпоративные облигации могут быть отозваны досрочно.

КО различаются по условиям погашения займа. Могут быть КО погашающиеся в одно время. Бывают случаи, когда корпорация выпускает несколько серий облигаций, в этом случае все серии имеют свою отдельную дату погашения.

КО бывают с твердым доходом и плавающим процентом. КО с твердым доходом дают неизменный доход в течение всего срока. КО с плавающим доходом прикрепляют размер своих выплат к ставкам государственных облигаций.

КО делятся на конвертируемые облигации и облигации с ордером. Конвертируемые КО можно обменять на акции данного эмитента. Облигации с ордером дают возможность покупки новых облигаций этого эмитента по фиксированной цене.

Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) были выпущены в начале девяностых годов. Они должны были погасить долг от банкротства советского Внешэкономбанка. Этот банк был государственным. Правительство РФ приняло на себя его долги перед клиентами.

Было выпущено несколько траншей с разными сроками погашения. У этих облигаций номинал от тысячи до 100 тысяч долларов. ОВВЗ являются купонными облигациями, по купону выплачивается 3 процента стоимости облигации однократно в течение года после середины мая. Но купон может быть предъявлен к оплате и позже наступления срока оплаты. Купоны оплачивают уполномоченные ЦБ коммерческие банки.

ОВВЗ бумажные облигации. Владельцами этих облигаций могут быть как русские, так и иностранные организации. Вторичный рынок обращения ОВВЗ большой и устойчивый. Котировки происходят в процентах к номиналу. Вывоз этих облигаций в другие страны запрещен.

Облигации с плавающей процентной ставкой – один из видов облигаций, наиболее похожий на обычное кредитование. Это среднесрочные и долгосрочные облигации, стоимость купонов которых изменяется вслед за котировками определенного индекса. В России это чаще всего изменения доходов по государственным облигациям. Размер купона просчитывается ежемесячно или ежеквартально.

Плавающая ставка облигации позволяет уменьшать риски, связанные с нестабильностью финансовой ситуации. Сейчас самое время становится владельцем таких облигаций. Во время кризисов доходность облигаций с плавающей ставкой доходит до 5% годовых.

Если какая-нибудь крупная компания рискнет выпустить облигации из-за недоступности кредитов, это будут облигации с плавающей ставкой.

Облигации с ипотечным покрытием – это обеспеченные ипотечным залогом ценные бумаги. Объектами ипотечного покрытия являются ипотечные сертификаты, деньги, государственные облигации, недвижимое имущество.

Ипотечные облигации относятся к облигациям с обеспечением.

Обеспечение это снижение риска и увеличение надежности, на рынке облигаций у них более высокие котировки. Такие облигации не могут превышать срока ипотеки и выпускаются именными облигациями и на предъявителя. Эмитентами таких облигаций могут быть только организации кредиторов и агенты ипотеки.

Если такие облигации выпущены в документарной форме, обязательными реквизитами их являются условия и порядок выплат дохода и погашения.

Выплата процентов по таким облигациям разрешается раз в год. Ипотечные облигации свободно размещаются на рынке ценных бумаг. Облигации обеспеченные залогом ипотеки являются надежным инструментом инвестирования только в спокойные времена. В России каждый кризис ведет к резкому удешевлению недвижимости и доходность таких облигаций во время кризиса падает.

Облигации Сбербанка популярный и надежный инструмент инвестирования. Сбербанк эмитирует свои облигации на многомиллиардные суммы с очень приличным процентом. Срок их погашения небольшой, до трех лет.

Приобрести их можно в отделениях банка, на его сайте и в брокерских организациях. Торговать этими облигациями на рынке ценных бумаг лучше с помощью брокера, так как поймать наиболее выгодный момент для продажи дело не простое.

Проценты выплат по облигациям Сбербанка выше процентов по вкладам в этот банк. В период неустойчивой инфляции и уменьшения процентных ставок для вкладов доходность банковских вкладов падает. В этот период облигации Сбербанка значительно привлекательнее для целей сбережения своих средств.

Обычный риск обладателя корпоративной облигации, связанный с вероятностью банкротства эмитента, Сбербанка не касается. Нужно только учитывать, что при возникшей необходимости срочно продать облигации, придется обращаться не в Сбербанк, а к брокеру рынка обращения облигаций.

Стоимость облигаций

Стоимость облигации зависит от того какая это облигация. Если облигация с постоянным процентом выплат по купону, то ее стоимость в текущий момент состоит из двух составляющих:

– дисконт стоимости полученных до даты погашения платежей:

– дисконт стоимости выплаты номинала в момент наступления срока погашения.

Если в результате вычислений уровень дохода выше купонной ставки, стоимость облигации понижается ниже номинала. В случае, если результат ниже купонной ставки, установленной ранее, стоимость повышается выше номинала облигации.

Для облигации с плавающим купоном текущая стоимость определяется как единовременный самостоятельный платеж. При продаже облигаций на вторичном рынке учитываются две цены: «чистая цена» и «грязная цена», которая определяется с учетом выплаченных процентов.

У так называемых амортизационных облигаций стоимость номинала выплачивается периодически, уменьшая стоимость облигаций во время их срока обращения.

Доходность облигаций выше дохода от вкладов в банк. Человек получает доход от приобретенных облигаций в двух видах. Это постоянный доход, получаемый от выплаты процентов и разница между ценой покупки и номиналом при приобретении облигаций.

Преимуществом облигаций перед вкладом в банк является возможность в любой необходимый момент получить свои деньги обратно, не потеряв набежавших процентов.

У корпоративных облигаций доходность существенно выше, чем у банковских вкладов, но и риск, связанный с надежностью эмитента у КО существенно выше. Доходность КО обычно бывает в диапазоне от 8 до 20%. Выбор сочетания доходности и риска обычно бывает за брокером, потому что торговать облигациями можно только при помощи специалиста.

Доходность государственных облигаций (ОФЗ) может быть даже ниже 8%, поэтому физические лица обычно ими не торгуют.

Облигации долговые инструменты. Эта ценная бумага делает человека, купившего ее, кредитором эмитента, выпустившего данную облигацию.

Доходы от сделок с облигациями государство облагает налогом в 13%. Доходность облигаций во время кризисов увеличивает число инвесторов, желающих с помощью их сохранить свои деньги.

Облигации банков для физических лиц в нынешнее время, когда закрываются по 5 банков на неделе, инструмент инвестирования рискованный. Дело в том, что облигации, в отличие от вкладов, не страхуются. И в случае прекращения деятельности банка деньги вложенные в его облигации не вернешь.

Мелкие и средние банки выпускают облигации для частных инвесторов более соблазнительные по доходности, чем крупные банки. Самые надежные облигации у первой десятки банков, но их доходность самая сдержанная.

Тем не менее облигации крупнейших банков превышают доходность депозитов в них. Плюс возможность продать их когда нужно без потери процентов. Эти обстоятельства заставляют средних инвесторов обращать свое внимание на облигации банков.

Проблема, заключающаяся в том, что продавать облигации можно только через брокера, для среднего инвестора решаема.

Мелких инвесторов облигации банков не интересуют, да и владение небольшим количеством облигаций кроме головной боли по поводу их обслуживания значимого дохода мелкому инвестору не принесут. Сохранить небольшие деньги можно менее хлопотным образом в том же банке.

Эмиссия облигаций во времена запредельных ставок по кредитам становится важным инструментом получения денежных средств на развитие под небольшой процент.

Закон считает облигации внешним источником заимствования. Это обстоятельство в случае эмиссии облигаций не ведет к частичной потере контроля над управлением корпорацией. При наступлении определенной ясности в дальнейшем развитии экономики страны количество эмиссий корпоративных облигаций должно увеличиться.

Как только средние инвесторы смогут определиться с соотношением доходности и риска корпоративных эмитентов облигаций, рынок облигаций станет для них привлекательным.

К преимуществам эмиссии облигаций относится возможность сократить срок обращения облигаций с пяти до полутора лет. Это тоже увеличит интерес людей, имеющих деньги, для предоставления их в долг эмитенту.

Большое значение для корпоративных эмитентов имеет возможность выбирать своих кредиторов и ограничивать круг инвесторов.

К сожалению на пути такого развития событий стоят высокие затраты на эмиссию. Экономический смысл эмиссия приобретает только при объеме превышающем 300 миллионов рублей. Расходы на выпуск и обслуживание облигаций уменьшаются пропорционально увеличению суммы эмиссии.

Рынок облигаций

Рынок облигаций относится к вторичному рынку ценных бумаг. Облигации котируются на бирже в процентах от номинала облигации, стоимость которой может быть выше или ниже номинала. Когда цена продажи облигации выше ее номинала это называется продажей с паремией. Если цена продажи, ниже номинала – это продажа с дисконтом.

Обычно цены на рынке облигаций и на сырьевых рынках разнонаправлены. Когда увеличиваются цены на сырьевые товары, снижаются цены на облигации и наоборот.

Общей основой формирования цен на рынке облигаций является соотношение доходности облигаций и банковских процентов на аналогичные по сумме депозиты.

В случае увеличения банковских депозитных ставок цены на облигации, которые обращаются на рынке, понижаются. Конкретный уровень снижения цены облигации зависит от условий ее эмиссии.

Ценовые колебания на рынке облигаций несопоставимы с динамикой рынка акций. Рынок облигаций значительно спокойнее и более уравновешен.

В качестве рыночного инструмента для инвестирования частных лиц облигации значительно надежнее акций. На Московской бирже рынок облигаций занимает меньшую часть, чем рынок акций, ему есть куда развиваться в более спокойные времена.

Частным инвесторам, имеющим несколько миллионов рублей, стоит вложиться в акции, это выгоднее депозита в банке.

Чем отличается акция от облигации для инвестора? Акции выпускаются акционерным обществом при его создании или реорганизации. Акции приобретаются акционерами и общая стоимость акций каждого акционера равна вкладу его в уставной капитал общества. Обладатель акций может получать часть прибыли общества в виде дивидендов, а может и не получать, по усмотрению Совета директоров компании, который может решить направить целиком всю прибыль на модернизацию компании.

Облигации это средство для получения займа дополнительных средств на определенный срок. Человек имеющий облигации получает доход процентами, а по окончанию срока обращения облигаций, возвращает ценные бумаги эмитенту, получив первоначальные деньги, затраченные при покупке. Владелец облигаций не является собственником организации, он ее кредитор.

В случае банкротства эмитента сначала выплачиваются деньги от реализации имущества банкрота владельцам облигаций и только после них акционерам.

Акционер может участвовать в управлении компанией, владелец облигаций нет.

Дивиденды акций выше процентов облигаций, но на рынке ценных бумаг цена акций падает быстрее и значительнее, чем цена облигаций.

Облигации инструмент вложения денег для консервативных людей, не любящих излишний риск, но стремящихся сохранить свои деньги в условиях ускоряющейся инфляции.

Продажа облигаций в России дело не массовое. Средних частных инвесторов, вложивших деньги в облигации, пока немного. В основном облигациями торгуют юридические лица и крупные частные инвесторы.

Торговля облигациями идет на Московской бирже. Торговать облигациями можно только брокерам. Есть брокеры, которые торгуют только облигациями, но большинство торгует и акциями и облигациями.

Облигации торгуются в процентах от номинала, тогда как акции покупают и продают по абсолютной цене. У рынка облигаций есть специфическое понятие – грязная цена облигации, это цена сочетаемая с накопленным купонным доходом.

Консультантом и организатором эмиссии и продажи корпоративных облигаций является инвестиционный банк. В условиях договора между эмитентом и андеррайтером (инвестиционным банком) может быть указано условие покупки андеррайтером той части облигаций, которую не купили при выпуске на рынке.

Во время продажи облигаций эмитент получает свой рейтинг, указывающий степень риска его дефолта. Этот показатель очень важен для инвесторов.

До начала продажи облигаций эмитент проходит листинг, устанавливается его соответствие требованиям к эмитенту, возраст компании и отсутствие у нее убытков в прошлом.

Все эти процедуры дорогостоящие, поэтому средние компании не спешат выпускать свои облигации. Объем заимствований при эмиссии облигаций должен быть не менее пятисот миллионов рублей.

Не знаете как выбрать облигации? Не беда. Опыт придет со временем. Но знайте, если выбирать между облигациями банков, находящихся в рейтинге ниже 10 места и облигациями таких крупных корпораций как Газпром или Лукойл, надежность облигаций корпораций значительно выше, хотя их доходность меньше доходности облигаций рискованных банков.

В нынешней ситуации, когда надежность кредитного портфеля банка не может уверенно оценить государство, это тем более невозможно для частного инвестора.

Так как продавать облигации может только брокер, выбор его значительно важнее выбора облигаций. Сначала надо выбрать брокера, а потом доверить ему составить портфель облигаций частного инвестора, где будут и надежные облигации с низкой доходностью, и рискованные облигации с высокой доходностью, разных сроков погашения.

Все брокеры используют сложную систему ранжирования облигаций, руководствуясь которой они составляют портфель инвестора с его согласия. Есть и простые критерии, в период снижения процентных ставок облигаций, брокеры стараются увеличить в портфелях количество облигаций с большим сроком обращения и наоборот.

Для инвесторов, имеющих несколько миллионов рублей, сохранность накопленной суммы путем приобретения облигаций выше, чем путем открытия депозита в банке. Первоначальные волнения во время поиска брокера большие, зато потом и доходность выше и деньги можно изъять без урона, если срочно понадобятся.



Более ранние статьи:



Один комментарий

  • Наталья Прыгунова

    Очень прошу Вас ответить мне , есть ли возможность вернуть деньги или продать именную облигацию в Россию. Облигация – Государственного целевого беспроцентного займа купленная в 1990 году в Эстонии в Таллинне) на автомобиль Жигули -ВАЗ-2109 на сумму 9500 рублей ? С уважением Наталья.